Ngân hàng Hoa Kỳ (NYSE: BAC) dự kiến sẽ báo cáo kết quả tài chính quý 1 năm 2021 vào thứ Năm, ngày 15 tháng 4. Chúng tôi cho rằng Bank of America sẽ bỏ lỡ các ước tính đồng thuận về doanh thu, trong khi thu nhập có khả năng vượt qua kỳ vọng. Trong khi ngân hàng này đã đạt kết quả tốt hơn so với ước tính thu nhập đồng thuận trong mỗi quý trong hai quý vừa qua, chủ yếu do dự phòng rủi ro tín dụng giảm tích cực trên cơ sở tuần tự, doanh thu của ngân hàng đã bị ảnh hưởng do yếu kém trong lĩnh vực ngân hàng cốt lõi. Bank of America phụ thuộc nhiều vào doanh thu ngân hàng cốt lõi của mình, vốn đã bị ảnh hưởng vào năm 2020 do mức chi tiêu của người tiêu dùng thấp hơn và các cơn gió ngược lãi suất. Công ty chứng kiến thu nhập lãi thuần giảm 11%, đóng góp khoảng 50% tổng doanh thu. Điều này dẫn đến sự sụt giảm doanh thu trong cả năm 2020, mặc dù phân khúc Thị trường toàn cầu đã tăng 20% nhờ doanh thu bán hàng & thương mại và doanh thu ngân hàng đầu tư cao hơn. Chúng tôi kỳ vọng xu hướng tương tự cũng sẽ thúc đẩy kết quả kinh doanh quý đầu tiên của năm tài chính 2021.

Dự báo của chúng tôi chỉ ra rằngđịnh giá của Bank of America là khoảng 33 đô la / cổ phiếu, thấp hơn 17% so với giá thị trường hiện tại là khoảng 40 đô la. Xem phân tích bảng điều khiển tương tác của chúng tôi về thu nhập trước của Bank of America: Điều gì sẽ xảy ra trong Quý 1? để biết thêm chi tiết.

(1) Doanh thu dự kiến ​​sẽ thấp hơn ước tính đồng thuận trong quý 1

Trefis ước tính doanh thu tài chính quý 1 năm 2021 của Ngân hàng Mỹ vào khoảng 21,66 tỷ đô la, thấp hơn 2% so với ước tính đồng thuận 22,13 tỷ đô la. Doanh thu 85,1 tỷ đô la trong cả năm 2020 của Bank of America thấp hơn 6% so với con số năm 2019. Điều này chủ yếu có thể là do môi trường lãi suất giảm và mức chi tiêu của người tiêu dùng giảm do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng Covid-19, dẫn đến doanh thu từ ngân hàng lõi yếu hơn. Ngân hàng có danh mục cho vay đáng kể và do đó rất nhạy cảm với những thay đổi về lãi suất và mô hình chi tiêu của người tiêu dùng – tổng cộng 886 tỷ USD cho vay tiêu dùng, thương mại và quản lý tài sản tính đến năm 2020. Sự sụt giảm của doanh thu phần nào được bù đắp bởi doanh thu bán hàng & thương mại và ngân hàng đầu tư cao hơn. Chúng tôi kỳ vọng xu hướng tương tự sẽ tiếp tục trong quý đầu tiên của năm tài chính 2021.

Hỗ trợ chính cho doanh thu của BAC trong năm 2020 là tăng trưởng trong phân khúc Thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, với sự phục hồi của nền kinh tế, cả khối lượng giao dịch và bảo lãnh phát hành có thể sẽ ổn định trong những tháng tới, ảnh hưởng đến lợi nhuận của ngân hàng. Hơn nữa, lãi suất không có khả năng phục hồi ngay lập tức – Cục Dự trữ Liên bang đã duy trì tỷ lệ chuẩn của nó gần 0 (theo bản cập nhật ngày 17 tháng 3). Điều đó nói lên rằng, mức chi tiêu của người tiêu dùng đã có sự phục hồi nhất định trong những tháng gần đây và có khả năng sẽ cải thiện hơn nữa trong những quý tiếp theo. Nhìn chung, doanh thu của ngân hàng có khả năng giảm xuống 85,1 tỷ USD trong năm tài chính 2021. Bảng điều khiển của chúng tôi vềdoanh thu của Ngân hàng Hoa Kỳ cung cấp thêm thông tin chi tiết về các phân khúc của công ty.

2) EPS có khả năng đánh bại ước tính đồng thuận

Thu nhập điều chỉnh quý 1 năm 2021 của Bank of America trên mỗi cổ phiếu dự kiến là 0,73 đô la theo phân tích của Trefis, cao hơn gần 11% so với ước tính đồng thuận là 0,66 đô la. Con số lợi nhuận của ngân hàng giảm trong năm 2020, với thu nhập ròng đã điều chỉnh giảm 37% so với cùng kỳ xuống còn 16,5 tỷ USD. Điều này khiến số liệu EPS giảm từ 2,75 đô la xuống còn 1,87 đô la. Điều này có thể là do hai yếu tố – sự gia tăng chi phí hoạt động theo% doanh thu từ 60,2% lên 64,6% do chi phí bồi thường cao hơn và dự phòng tổn thất cho vay tăng đáng kể từ 3,6 tỷ USD lên 11,3 tỷ USD. Mặc dù ngân hàng đã giảm một số khoản trích lập dự phòng rủi ro cho vay trong những quý gần đây – dự phòng trong quý 4 thấp hơn đáng kể (chỉ 53 triệu đô la) so với 1,4 tỷ đô la trong quý 3, chúng tôi kỳ vọng đà tăng tương tự sẽ tiếp tục trong Q1 / FY2021 các kết quả.

Rủi ro vỡ nợ dự kiến ​​sẽ tiếp tục giảm trong năm với sự phục hồi của điều kiện kinh tế. Điều này có khả năng làm giảm hơn nữa các khoản dự phòng rủi ro cho vay, thúc đẩy lợi nhuận của nó. Nó có khả năng cho phép BAC báo cáo EPS khoảng 2,40 đô la trong năm tài chính 2021.

(3) Ước tính giá cổ phiếu thấp hơn 17% so với giá thị trường hiện tạiđịnh giá

Theo của Ngân hàng Hoa Kỳ, với ước tính EPS khoảng 2,40 đô la và P / E bội số chỉ dưới 14 lần trong năm tài chính 2021, điều này chuyển thành giá 33 đô la , thấp hơn 17% so với giá thị trường hiện tại là khoảng $ 40.

EPS

Lưu ý:P / E dựa trên Giá cổ phiếu tại thời điểm cuối năm và được báo cáo (hoặc dự kiến) Thu nhập điều chỉnh cho cả năm

(Nguồn Forbes.com)